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文：任泽平团队
11月15日，国度统计局发布10月主要经济数据。
1 经济运行回升了吗：乍暖还寒，短期政策服从初显，但回升基础不牢固
10月部分经济谋略触底反弹， 政策服从初显，主如若基建、商品房销售、PMI新订单和M1、M2。10月破钞略有回升、但增速水平仍低，破钞补贴，汽车零卖增速加速；基建投资回升幅度较大、但增速水平仍低，专项债加速，化债政策推动；出口超预期增长，但如果明岁首特朗普上台后大幅增多关税，出口靠近断崖式下滑风险；商品房销售环比回升，一线城市二手住宅销售价钱环比由上月负1.2%转为涨0.4%，为近13个月以来初次转涨；M1增速降幅收窄，M2增速回升，前期刺激政策服从初现。
但经济复苏基础并不牢固：物价仍然低迷，PPI延续显贵负增长；企业贷款意愿偏低，投资积极性不高；社融下行，举座融资需求偏弱；住户收入未有显贵建设，劳动市集悔怨，破钞信心不及。
往后看，经济仍靠近较大挑战：特朗普上台背靠近大幅增多关税风险，需要更豪恣度增量政策对冲；好意思元指数走强，东谈主民币汇率承压；民营经济信心仍然悔怨，民间投资仍未见起色；股市旋即高潮后，大幅颠簸，部分上市公司大股东运行减合手；一线和强二线商品房销售在10月出现反弹，但11月有所回落，而况三四五线城市房地产市集延续低迷。
因此，远未到庆功时，经济乍暖还寒，后续仍然需要政策不绝发力，切不成轻率：加码地点专项债，上调赤字率，加速落实化债，地点腾挪更多财政资源用于基建；推出3万亿以上的住房银行收储库存商品房，用于廉租房、保险房；推出2-3万亿的生养补贴，比拟化债可能服从更平直，不错平直拉动破钞，恒久增多年青东谈主口；清算紧缩性政策和非税收入，改善营商环境，提振民营经济信心；全面放开一线城市限购，从防过热转向防过冷，促进房地产止跌回稳；豪恣提振老本市集，从融资市转向投资市，为投资者带来金钱效应，进而带动破钞。
中国经济后劲大，惟有把发展放在首要任务，全力拼经济，就有望把经济推向复苏，房地产止跌回稳，股市富贵发展，民营经济信心提振，一饱读作气，士气大振。
10月主要经济数据：
10月边界以上工业增多值同比5.3%，9月同比5.4%；
10月社会固定资产投资当月同比3.4%，9月同比3.4%；
10月社会破钞品零卖总和同比4.8%，9月同比3.2%；
10月基建投资（不含电力）当月同比5.8%，9月同比2.2%；
10月房地产开发投资当月同比-12.3%，9月同比-9.4%；
10月房地产销售面积同比-1.6%，9月同比-11.0%；
10月房地产销售金额同比-1.0%，9月同比-16.3%；
10月制造业投资当月同比10.0%，9月同比9.7%；
10月出口（以好意思元计）同比12.7%，9月同比2.4%；10月入口（以好意思元计）同比-2.3%，9月同比0.3%；
10月M2同比7.5%，9月同比6.8%；
10月社融同比7.8%，9月同比8.0%；
10月CPI同比0.3%，9月同比0.4%；
10月PPI同比-2.9%，9月同比-2.8%。
2 10月信济金融数据呈七大特征
1）房地产销售阶段性回稳，但投资仍弱。10月商品房销售面积和销售额同比分袂为-1.6%和-1.0%，分袂较9月降幅收窄9.4和15.3个百分点。受益于销售边缘改善，房企国内贷款到位资金增速降幅收窄，10月房地产开发资金起原同比-10.8%，较9月降幅收窄7.7个百分点。房地产投资降幅扩大，10月房地产投资同比-12.3%，较9月降幅扩大3.0个百分点。10月一、二、三线城市新建商品住宅销售价钱环比分袂下降0.2%、0.5%和0.5%，其中上海和深圳分袂涨0.3%和0.1%；一、二、三线城市二手住宅销售价钱环比分袂涨0.4%、降0.4%和降0.6%。
9月下旬政事局会议定调地产“止跌回稳”，有劲提振市集信心和改善住户置业意愿，国庆时间楼市已展现止跌的势头。但地皮市集保合手低温运行，10月政府供应地皮、房企拿地的供需两头均缩量，房地产投资仍走弱。
2）基建投资有望回升。10月基础枢纽建设投资同比增长10.0%，较9月下降7.5个百分点；1-10月基础枢纽建设投资同比增长9.4%，较1-9月上升0.1个百分点。其中10月水电燃气投资同比增长19.6%；10月走运仓储投资同比增长7.7%；10月水利、环境和内行枢纽科罚业投资同比5.8%。与地点政府财政景况更干系的窄口径基建增速边缘回升，跟着十万亿化债决议减轻地点政府财政压力，可期待后续基建什物责任量加速变成。资金方面，十万亿化债政策大幅减轻地点化债重负，加速下达中央预算内投资资金、超恒久相称国债支合手“两重”建设；技俩方面，多省市要紧技俩建设加速，1-10月谋略总投资亿元以上技俩完成投资同比增长7.1%，拉动一都投资增长3.8个百分点。
3）制造业投资仍保合手较快增速，受益于新质分娩力发展和勾引更新。10月制造业投资当月同比增长10.0%，较9月上升0.3个百分点；其中铁路等输送勾引制造业以及谋略机、通讯和其他电子勾引制造业分袂同比增长42.3%、13.9%。工业企业利润增速收窄，展望行业投资决策将进一步分化，1-9月工业企业利润总和累计同比增速-3.4%，较1-8月下滑3.3个百分点。1-10月勾引工用具购置投资同比增长16.1%，拉动一都投资增长2.1个百分点，对于投资增长的孝顺率跨越60%。
4）受两新政策补贴、股市金钱效应、双十一促销周期拉长等身分共同作用，破钞回升，汽车和家电增长显贵。本年双十一促销活动时候由前年的12天提高到29天傍边，带动销售额增长。10月，社会破钞品零卖总和同比增长4.8%，较上月增多1.6个百分点；环比0.4%，高于季节性，较上月下滑0.2个百分点。10月，汽车零卖额同比增长3.7%，较上月增多3.3个百分点；家用电器和音像器材同比39.2%，较上月增多18.7个百分点；化妆品，体育、文娱用品零卖同比分袂为40.1%、26.7%，较上月增多44.6、20.5个百分点。
5）出口超预期回升，主因低基数、圣诞节前备货、台风扰动和好意思国弱补库等。10月出口同比（以好意思元计价，下同）12.7%，较上月回升10.3个百分点，环比1.8%。10月全球制造业PMI回升至49.4%，回升0.6个点。服装纺织、产物等劳动密集型，汽车、家电等机电、高时期产品等是孝顺项。机电产品同比13.7%，家用电器同比22.8%；八大劳动密集型产品出口同比7.1%，产物同比3.7%；高新时期产品同比9.1%。对新兴经济体出口好于默契经济体。入口回落，内需不及特征仍在。10月入口同比-2.3%，较上月回落2.6个百分点。
6）信贷和社融需求偏弱，M1年内初次降幅收窄。M1同比增速-6.1%，较上月降幅收窄1.3个百分点。10月新增社会融资边界13958亿元，较同时少增4483亿元。政府债已衔接6个月为社融主要复古；10月政府债券净融资增多10496亿元，同比少增5142亿元，主因前年高基数，践诺力度不弱。现在1-10月地点专项债刊行3.896万亿，占全年程度升至99.9%。按照11月8日公布的化债决议，年前仍有2.8万亿专项债落地。
7）CPI下降，中枢CPI和PPI环比改善，PPI延续负增长。CPI同比为0.3%，较上月下降0.1个百分点；环比由0降为-0.3%。鲜菜、肉类价钱环比分袂下降3.0%、2.0%，较上月下降7.3、2.4个百分点。中枢CPI环比在经验两月负增长后升为0；同比0.2%，较上月增多0.1个百分点。钢铁、煤炭、有色金属等产业链价钱高潮；PPI环比为-0.1%，衔接三月降幅收窄，近三月环比分袂为-0.7%、-0.6%和-0.1%。
3 工业分娩基本巩固，装备制造和高时期业增长较快
出口对工业分娩拉动显豁。10月边界以上工业增多值同比增长5.3%，较上月下降0.1个百分点；环比0.4%，较上月下降0.2个百分点。产销率为97.3%，较上月增多1.3个百分点；出口交货值同比3.7%，较上月增多0.3个百分点。
三大门类中，制造业、电燃气分娩快于采矿业。采矿、制造业、电燃气增多值同比分袂4.6%、5.4%、5.4%，分袂较上月变动0.9、0.2和-4.7个百分点。
1）高时期制造业和装备制造业增长快、略有降温。10月高时期产业工业增多值同比为9.4%，较上月下滑0.7个百分点。其中，
谋略机、通讯和其他电子勾引制造，铁路、船舶、航空航天和其他输送勾引制造业同比分袂为10.5%、4.4%，较上月下降0.1和9.3个百分点。
通用勾引制造、专用勾引制造和电气机械及器材制造同比分袂为2.4%、3.0%、5.1%，较上月下降2.2、1.0、1.0个百分点。
2）基建和地产改善，非金属矿物成品业增多值降幅收窄。10月，非金属矿物成品业同比下降2.6%，降幅较上月收窄1.2个百分点。10月水泥产量17498万吨，下降7.9%。
3）受两新政策以及出口拉动，汽车制造业分娩加速。汽车制造业同比为6.2%，较上月增多1.6个百分点。
服务业分娩加速。10月服务业分娩指数同比6.3%，较上月增多1.2个百分点。其中，金融业，信息传输、软件和信息时期服务业，租借和商务服务业分娩指数同比分袂增长10.2%、9.5%、8.8%，分袂快于服务业分娩指数3.9、3.2、2.5个百分点。
4 固投增速企稳，高时期产业增长强于举座
10 月固定资产投资（不含农户）当月同比增长3.4%，较9月合手平。分投资主体看，1-10月民间固定资产投资和国有控股企业固定资产投资累计同比分袂为-0.3%和6.2%，分袂较9月下降0.1和上升0.1个百分点；扣除房地产开发投资的民间投资增长6.3%。
高时期制造业增长仍快于固投举座。1-10月高时期产业投资同比累计增长9.3%，其中高时期制造业和高时期服务业投资分袂增长8.8%和10.6%。新兴产业保合手快速增长速率，1-10月航空、航天器及勾引制造业，电子及通讯勾引制造业投资分袂增长34.5%和9.4%。
5 房地产销售暂时回稳，投资仍走弱
10 月商品房销售面积和销售额同比分袂为-1.6%和-1.0%，分袂较9月降幅收窄9.4和15.3个百分点。
10月一、二、三线城市新建商品住宅销售价钱环比分袂下降0.2%、0.5%和0.5%，其中上海和深圳分袂涨0.3%和0.1%。一、二、三线城市二手住宅销售价钱环比分袂涨0.4%、降0.4%和降0.6%，一线城市销售价钱环比为近13个月以来初次转涨，二、三线城市降幅收窄。
9月下旬政事局会议定调地产“止跌回稳”，开释明确稳地产信号，裁减存量房贷利率、看都新址贷利率，建立动态颐养存量房贷利率机制，多地减轻限购、限售、限价、信贷，裁减税费，允许专项债购买地皮和存量房储，货币化安置等推动房地产止跌回稳的政策批量出台后，有劲提振市集信心和改善住户置业意愿，国庆时间楼市已展现止跌的势头。笔据中指盘问院数据，其中广州、深圳监测技俩假期平均认购量达9月全月2倍水平，北京、上海跨越9月全月认购量。
房企国内贷款到位资金增速降幅收窄。10月房地产开发资金起原同比-10.8%，较9月降幅收窄7.7个百分点。10月房企从国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个东谈主按揭贷款到位的开发资金同比分袂为-8.8%、-22.7%、-3.9%和-8.8%，分袂较9月降幅缩窄5.6、扩大7.6、缩窄22.4和缩窄17.2个百分点。10月房地产销售面积和价钱降幅缩窄，带动房企定金及预收款、个东谈主按揭贷款资金到位情况好转。金融监管总局和住建部1月发布《对于建立城市房地产融资互助机制的见告》，6月条目贸易银行对适应条目的“白名单”技俩“应贷尽贷”。据住建部统计，限度10月16日“白名单”房地产技俩已审批通过贷款达到2.23万亿元,展望到2024年底将跨越4万亿元,跟着资金按照技俩工程程度持续披发到位，带动房企国内贷款资金到位情况好转。
房地产投资降幅扩大。10月房地产投资同比-12.3%，较9月降幅扩大3.0个百分点。地皮购置方面，地皮市集保合手低温运行，政府供应地皮、房企拿地的供需两头均缩量，笔据克尔瑞数据，限度10月27日，天下300城10月信营性地皮供应边界同比下降30%，成交边界同比下降32%。央企、国企和地点国资已经主力，民企仅在重心深耕区域补充土储。建安开销方面，10月新开工和好意思满面积同比分袂同比-26.7%和-20.1%，分袂较9月降幅扩大6.8和降幅缩窄11.3个百分点，保交楼政策下好意思满面积同比降幅合手续收窄，新开工面积同比降幅合手续扩大。
6 基建投资改日可期
10 月基础枢纽建设投资同比增长10.0%，较9月下降7.5个百分点。10月基础枢纽建设投资（不含水电燃气）同比增长5.8%，较9月上升3.6个百分点。1-10月基础枢纽建设投资同比增长9.4%，较1-9月上升0.1个百分点。
1）水电燃气分娩和供应业投资仍保合手两位数增速。10月水电燃气投资同比增长19.6%，较9月下降12.2个百分点。行业投资随行业盈利下滑而下滑，2022年、2023年、2024年1-9月水电燃气行业利润总和累计同比分袂为41.8%、54.7%和12.1%。
2）走运仓储投资增速边缘下滑。10月走运仓储投资同比增长7.7%，较9月下降0.6个百分点。10月铁路输送业、谈路输送业投资同比分袂增长-0.1%和0.0%，分袂较9月下滑24.0和0.1个百分点。
3）水利科罚业增速边缘下滑。10月水利、环境和内行枢纽科罚业投资同比5.8%，较9月下滑6.9个百分点。其中水利科罚业投资同比44.6%；内行枢纽科罚业投资同比-2.5%。
宽口径基建增速累计上升、边缘下滑，与地点政府财政景况更干系的窄口径基建增速边缘回升，跟着十万亿化债决议减轻地点政府财政压力，可期待后续基建什物责任量加速变成。
资金方面，十万亿化债政策大幅减轻地点化债重负，加速下达中央预算内投资资金、超恒久相称国债支合手“两重”建设。11月8日，财政部公布十万亿元化债决议，从新增地点政府专项债中安排累计4万亿元用于补充政府性基金财力、增多6万亿元地点政府专项债务名额用于化解隐债，以及明确2万亿元棚户矫正隐债待到期后偿还。2028年前地点需要消化的隐性债务总和从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，五年累计可直率6000亿元傍边的利息开销，大幅减轻地点政府化债压力。
2024年《政府责任敷陈》指出，从本年运行拟衔接几年刊行超恒久相称国债，专项用于国度要紧计策施行和重心领域安全才调建设。限度现在，本年7000亿元的中央预算内投资已下达，1万亿元超恒久相称国债里用于“两重”建设的7000亿元也一都落实到技俩；在年内提前下达来岁1000亿元中央预算内投资谋略和1000亿元“两重”建设技俩清单。
技俩方面，多省市要紧技俩建设加速。多地明确条目，提高技俩熟谙度，确保资金下达后尽快变成什物责任量，优先支合手熟谙度高的技俩。前三季度谋略总投资亿元及以上技俩投资同比增长7.1%，拉动一都投资增长3.9个百分点。9月29日，国常会部署加速102项要紧工程施行，基建投资行为逆周期退换的费事技能，在本轮大边界经济刺激谋略中演出不成或缺的变装，各地将合手续加速鼓吹要紧工程、加速变成什物责任量。四季度以来，多地技俩建设按下“快进键”，新一批要紧技俩迎来都集开工，多个省份辖内开工的要紧技俩总投资额已超千亿元。大技俩投资复古作用显豁，1-10月谋略总投资亿元以上技俩完成投资同比增长7.1%，拉动一都投资增长3.8个百分点。
7 制造业投资保合手较快增速，受益于新质分娩力发展和勾引更新
10月制造业投资当月同比增长10.0%，较9月上升0.3个百分点。制造业各子行业在固定投资的决策上分化加重，领有较高利润边缘和边界效应更为显贵的企业投资意愿较高，如新基建、新质分娩力干系制造业投资仍保管较高增速。
1-10月装备制造业、破钞品制造业分袂增长9.1%、15%。工业企业利润增速不绝下滑，展望行业投资决策将进一步分化。1-9月工业企业利润总和累计同比增速-3.4%，较1-8月下滑3.3个百分点。
1）新质分娩力干系行业增长强劲。10月铁路等输送勾引制造业以及谋略机、通讯和其他电子勾引制造业分袂同比增长42.3%、13.9%，保管两位数增长。2024年政府责任敷陈提到，要“豪恣鼓吹当代化产业体系建设,加速发展新质分娩力”。2024年7月21日二十届三中全会《中共中央对于进一步全面深入变调 鼓吹中国式当代化的决定》建议，要“健全因地制宜发展新质分娩力体制机制”。素质新产业是重心任务，发展计策性新兴产业、改日产业是要害，干系制造业将合手续高增。
2）勾引更新政策合手续鼓吹，种种勾引制造业有望保合手较高增速。10月通用勾引、专用勾引制造业投资同比分袂为9.4%和11.4%。2024年3月，国务院印发《推动大边界勾引更新和破钞品以旧换新行动决议》。4月工业和信息化部等七部门长入印发《推动工业领域勾引更新施行决议》，建议到2027年，工业领域勾引投资边界较2023年增长25%以上。7月25日国度发展变调委、财政部《对于加力支合手大边界勾引更新和破钞品以旧换新的些许要领》安排约1500亿元傍边超恒久相称国债资金用于勾引更新领域。大边界勾引更新带动下，1-10月勾引工用具购置投资同比增长16.1%，拉动一都投资增长2.1个百分点，对于投资增长的孝顺率跨越60%。
8 破钞回升，汽车和家电增长显贵
受两新政策补贴，近期的一揽子增量政策，股市回暖带动金钱效应，以及双十一促销周期拉长等身分共同作用，破钞回升。10月，社会破钞品零卖总和同比增长4.8%，较上月增多1.6个百分点；环比0.4%，高于季节性，较上月下滑0.2个百分点。本年双十一促销活动时候延长，前年为12天，本年提高到29天傍边，销售额增多。
休闲率略有下降，抵破钞回暖具有积极有趣有趣。10月城镇拜访休闲率和31大城市城镇拜访休闲率均为5.0%，均较上月下降0.1个百分点。
分品类看，商品零卖和餐饮收入均增多。10月商品零卖和餐饮收入同比分袂为5.0%和3.2%，较上月变动1.7和 0.1个百分点。
分行业看，家电、汽车、文娱、化妆品等可选破钞品增长显贵；金银珠宝、石油及成品类零卖额合手续负增长。
1)必需品小幅增长。10月，粮油、食物类，日用品类同比分袂为10.1%和8.5%，较上月变动-1.0和5.5个百分点。
2)家电、汽车、文娱、化妆品等可选破钞品增长显贵，金银珠宝和建筑遮拦负增长。10月，汽车零卖额同比增长3.7%，较上月增多3.3个百分点；据乘联会统计，10月前31日，乘用车市集零卖236.1万辆，同比16%，环比12%。
通讯器材、家用电器和音像器材、产物类零卖额同比分袂为14.4%、39.2%、7.4%,较上月增多2.1、18.7和7.0个百分点。
服装鞋帽针纺织品，化妆品，体育文娱用品，文化办公用品类零卖同比分袂为8.0%、40.1%、26.7%和18.0%，较上月增多8.4、44.6、20.5和8.0个百分点。
金银珠宝类，建筑及遮拦材料类零卖额同比分袂为-2.7%、-5.8%，较上月增多5.1和0.8个百分点。
3）石油及成品类破钞负增长，主因油价下滑。10月，石油及成品类破钞同比为-6.6%，较上月下滑2.2个百分点。
9 出口超预期回升，劳集、机电是孝顺项
10月出口同比（以好意思元计价，下同）12.7%，环比1.8%，主因低基数、圣诞节前备货、台风扰动和好意思国弱补库等。10月出口两年复合2.6%，较上月回升4.9个百分点，完毕5个月下滑趋势。2023年11月好意思国批发商耐用品库存筑底后，呈现小幅补库趋势；越南、韩国出口同比增长10.1%、4.6%；10月全球制造业PMI回升至49.4%，回升0.6个点。
机电产品已经出口主要复古，拉动出口8.3个百分点；家用电器、医疗器械等高增长。机电产品占出口金额比重为62.2%，同比13.7%，两年复合3.0%。其中，自动数据处理勾引过甚零部件、集成电路分袂同比15.7%和17.7%；家用电器同比22.8%，医疗器械出口同比19.5%。八大劳动密集型产品出口同比7.1%，环比4.3%。其中，服装、鞋靴、箱包、玩物、产物等劳动密集型产品分袂同比6.8%、-1.6%、0.4%、3.1%和3.7%。高新时期产品同比9.1%，两年复合-0.5%。
新兴经济体好于默契经济体，但增长动能趋弱。10月东盟是第一大出口贸易伙伴，其次为好意思国、欧盟等经济体，分袂同比15.8%、8.1%和12.7%，较上月变动10.3、5.9和11.4个百分点；环比为3.5%、-0.7%和3.4%；对俄罗斯、巴西、印度出口同比分袂为26.7%、24.5%和3.8%,环比为-2.2%、3.1%和-4.2%。
入口回落，内需不及特征仍在。10月入口同比-2.3%，较上月回落2.6个百分点，两年复合增速0.3%。分国别看，自东盟、日本、韩国入口金额分袂同比-7.3%、0.8%和14.5%，自越南入口同比-13.5%；自欧盟、好意思国入口同比-6.1%和6.6%，较上月变动-3.5和6.7个百分点。分产品看，主要大批商品中，原油、铁矿砂、铜材、钢材、煤的入口金额同比分袂为-24.9%、-14.5%、17.2%、-6.5%和15.6%，入口数目同比分袂为-8.7%、4.5%、1.2%、-20.0%和28.5%。高新时期和机电产品入口同比2.4%和8.8%，集成电路同比10.3%；汽车入口金额同比-47.6%，较上个月大幅回落28.8个百分点。
10 M1年内初次触底回转，M2-M1剪刀差收窄
10月存量社融边界为403.45万亿元，同比增长7.8%，增速较上月下降0.2个百分点。新增社会融资边界13958亿元，较同时少增4483亿元。近两个月来，货币政策发力，降准降息，但实体经济融资需求疲软，宽货币尚未传导至宽信用。
结构上，政府债是主要复古。1）表内信贷少增。10月社融口径新增东谈主民币贷款2988亿元，同比少增1849亿元。2）表外融资少减。10月表外融资减少1443亿元，同比少减1129亿元。3）政府债券少增。10月政府债券净融资增多10496亿元，同比少增5142亿元，主因前年高基数，践诺力度不弱，政府债已衔接6个月为社融主要复古。现在1-10月地点专项债刊行3.896万亿，占全年程度升至99.9%。按照11月8日公布的化债决议，年前仍有2.8万亿专项债落地。4）平直融资少增。平直融资增多1298亿元，同比少增201亿元。
信贷增速延续回落，住户端融资需求建设。10月金融机构口径信贷余额同比增速8.0%，较上月下降0.1个百分点，新增东谈主民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元。新增企业贷款1300亿元，同比少增3863亿元；新增住户贷款1600亿元，同比多增1946亿元。
M1年内初次触底回转，M2-M1剪刀差收窄，政策服从初现。10月M2同比增速7.5%，较上月上升0.7个百分点；M1同比增速-6.1%，较上月降幅收窄1.3个百分点。企业入款减少7300亿元，同比少减1352亿元；住户入款减少5700亿元，同比少减669亿元；财政入款增多5952亿元，同比少增7748亿元；非银入款增多10800亿元，同比多增5732亿元。
11 举座物价同比偏低，中枢CPI和PPI环比改善
举座物价走低。CPI同比为0.3%，较上月下降0.1个百分点；环比由0降为-0.3%。PPI同比下降2.9%，降幅较上月扩大0.1个百分点; PPI环比为-0.1%，衔接三月降幅收窄。具体来看，
10月CPI环比下降，食物价钱下降是主因，前期高位的蔬菜价钱有所回落，践诺在需求疲软。中枢CPI环比在经验两月负增长后升为0；同比0.2%，较上月增多0.1个百分点。食物项环比由0.8%降为-1.2%，低于近十年同时平均水平；鲜菜、肉类价钱环比分袂下降3.0%、2.0%，较上月下降7.3、2.4个百分点。
非食物价钱由负升为0，主要在国庆时间出游需求增多略略提振服务价钱；耐用品价钱合手续下降。10月，非食物环比由-0.2%升为0；同比-0.3%，降幅较上月扩大0.1个百分点；宾馆住宿和旅游价钱分袂高潮4.1%和1.3%。
“猪周期”或干与颠簸下行区间。10月猪价同比14.2%，较上月下降2个百分点；环比-3.7%，较上月回落4.1个百分点。限度2024年11月8日，平均猪肉批发价钱为24.24元/千克，较8月28日的27.68元/千克已下行14.2%。产能存量接近均衡点后呈颠簸形式，难以向下冲突浅显保有量。
PPI环比降幅收窄，主因国内务策加码推动情谊回暖以及国外订价的有色金属价钱高潮；同比降幅扩大。分娩辛勤好于糊口辛勤；钢铁、煤炭、有色金属等产业链价钱高潮，石油、装备制造业价钱下滑，食物制造干系价钱下降。10月PPI环比为-0.1%，衔接三月降幅收窄，近三月环比分袂为-0.7%、-0.6%和-0.1%。PPI同比下降2.9%，降幅较上月扩大0.1个百分点。
12 PMI升至隆替线上，完毕衔接5个月的收缩态势
10月制造业PMI 50.1%，高于上月0.3个百分点；产需改善、企业分娩谋划活动预期显贵擢升，出厂价钱略有建设，国庆假期出行增多带动服务业景气回升。
分娩指数和新订单指数分袂为52.0%和50.0%，比上月上升0.8和0.1个百分点。分行业看，从行业看，通用勾引、汽车、电气机械器材等行业产需加速延伸。
主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数分袂为53.4%和49.9%，分袂较上月上升8.3和5.9个百分点。从行业看，玄色金属冶真金不怕火及压延加工、有色金属冶真金不怕火及压延加工等行业价钱指数均升至60.0%以上高位景气区间。
大、中、微型企业PMI分袂为51.5%、49.4%和47.5%，比上月变动0.9、0.2和-1.0个百分点。大型企业保合手延伸态势，中小企业仍在隆替线下，需警惕需求不及等问题，褂讪中微型企业复苏态势。
建筑业景气度回落，服务业回升。非制造业商务活动指数为50.2%，较上月回升0.2个百分点；建筑业商务活动指数为50.4%，较上月回落0.3个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，较上月回升0.2个百分点，重回隆替线上；弱于季节性，国庆假期身分加速破钞建设。
