今天共享的是:东方证券-烧灯续昼:2025年外洋宏不雅瞻望
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本论述是东方证券对2025年外洋宏不雅经济的瞻望,重心分析好意思国经济场面偏激对宇宙阛阓的影响。
1. 好意思国经济近况与瞻望
- 经济增长:面前经济韧性围聚于住户铺张,但住户铺张增速濒临高位放缓压力,企业老本开支和房地产阛阓改善是潜在顺风,处事阛阓惯性放缓是主要风险,举座经济推测暄和放缓。
- 通胀走势:去通胀趋势握续,但经过颠簸,基准情形下,2025年好意思国CPI和核心CPI推测在特定区间启动,举座通胀年头、年尾偏高,核心通胀年头高、全年下行。
- 特朗普新政影响:2025年新政以感性节律股东,早期对增长、通胀、财政影响相对暄和,主要冲击是通胀风险高涨和战术、经济预期波动,财政战术对经济走向影响有限。
- 降息周期出息:好意思联储一季度降息已被预期,年内剩余时辰降息空间或被低估,降断交游可能先抑后扬。
2. 阛阓瞻望
伸开剩余88%- 好意思元:推测2025年好意思元指数先高位漂泊,后随非好意思经济改善转入下行,年底观念位101。
- 好意思债:在软着陆降息情势下,25年底长端本体利率有望下移,盈亏均衡通胀在一定区间漂泊,收益率弧线结构或呈牛陡,全年好意思债收益率随同降息核心下移。
- 好意思股和非好意思股市:宏不雅软着陆前提下,好意思股主要股指EPS将暄和诞生,无风险收益率核心下移,风险溢价修正。若风险溢价暄和诞生,标普500和纳指100有正收益空间。好意思元周期下即将进步非好意思股市优先级,有望收窄与好意思股发达差距。
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