国元证券股份有限公司马云涛近期对三友医疗进行相关并发布了相关讲演《初度消散讲演：骨科集采影响出清，超声骨刀业务蕃昌发展》，本讲演对三友医疗给出买入评级，面前股价为20.84元。
三友医疗(688085)
讲演重心：
板块集采影响逐步出清，脊柱类新址品收入增幅显赫
经由近3年时期的集采，当今骨科中枢领域耗材集采均已落地，终局价钱较低，咱们瞻望将来出现更大幅度降价的可能性较低，合座来看，骨科行业集采风险基本出清，在脊柱和要道领域入口取代有望加快。公司骨科耗材主要为脊柱居品，受集采影响，2023年驱动收入和毛利率不绝着落，2024年有望成为公司骨科板块功绩底部。当今公司不绝研发推出新品，囊袋、Adena双头螺钉以及Zina II系列等的居品销售泄露优异，脊柱业务的宽度和深度束缚强化，为公司研发疗法调动、探索工夫校正以及将来发展奠定邃密基础。
收购子公司水木天蓬少数股东权力，旗下超声骨刀居品寰球起头2024年8月公司发布公告拟收购旗下子公司水木天蓬剩余股份，交游完成后公司将持有100%股权。水木天蓬是国内超声能量手术用具的指令者，在超声手术器械领域已有十余年的研发及产业化素质，仍是掌抓超声骨能源系统和超声止血刀系统等中枢工夫。比拟于同类入口居品，多出可进行微创手术功能的优点水。公司市占率国内起头，据比地招标网统计，2023年6月至2024年5月时间，水木天蓬占有世界超声刀市集45.01%，位列世界第一。2024H1，水木天蓬已毕主生意收入4488.78万元，同比增长21.45%，其中，耗材收入3364.80万元，同比增长60.40%，占收入的比重跨越一半以上。瞻望跟着公司建造的慢慢铺开，耗材收入有望赓续保持快速增长。
张开剩余51%收购法国骨科上市公司，加快激动居品国外化
2023年，三友医疗收购了法国骨科上市公司Implanet，驱动加快激动国外化业务程度。本次收购有望推动Implanet公司中枢居品在国外市集和国内市集的销售，为公司带来一定功绩增量，同期，公司在国外高端骨科市集将领有一个具有研发智商和完备质地体系的贯串伙伴，有助于公司向国外高端市集输出自主研发的疗法调动工夫和居品，并赶紧插足泰西高端市集，公司的国外化程度有望加快。
投资提议与盈利预测
瞻望2024-2026年，公司包摄母公司股东净利润分离为0.53亿元、0.67亿元和0.90亿元，对应基本每股收益分离为0.21元/股、0.27元/股和0.36元/股，对应PE分离为95倍、75倍和56倍，初度消散赐与买入评级。
风险请示
居品降价风险；居品放量不足预期；新址品研发不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹算，中银证券刘恩阳相关员团队对该股相关较为深切，近三年预测准确度均值为62.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5800万，字据现价换算的预测PE为104.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。
以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。
发布于：上海市