三十年前配置，兴奋高亢，而30年后这家光伏巨头却显过劲不从心。
通心粉是意大利的一种名吃，亦然A股上市公司、光伏龙头企业通威股份（SH:600438）对自家东谈主的名称。而今，行将三十而立的通威股份（配置于1995年，2004年3月上市）面临“通心粉”们则有些力不从心了。
一、功绩残障不减，通威股份衔接逝世
前不久，通威股份裸露了2024年第三季度敷陈。数据骄矜，该公司2024年第三季度的营收约为244.75亿元，同比减少34.47%；归母净利润为-8.44亿元，同比变动-127.84%；扣非后净利润-8.59亿元，同比变动-128.44%。
不难发现，通威股份仍是出现了大额逝世。系数2024年前三季度，通威股份的归母净利润则为-39.73亿元。贝多财经发现，通威股份于2024年第一季度便录得归母净利润-7.87亿元，扣非后净利润-7.90亿元，由盈转亏。
2024年上半年，通威股份的归母净利润为-31.29亿元，而2023年同期为净利润132.70亿元；扣非后净利润-31.78亿元，2023年同期为净利润126.20亿元。据此蓄意，通威股份2024年第二季度的归母净利润、扣非后净利润则划分高达23亿元、24亿元。
就现在而言，这仍是是刘舒琪自2023年3月掌舵通威股份交出的第五份功绩下滑的财报。据贝多财经了解，通威股份于2023年3月21日被选举为该公司董事会董事长，兼任公司CEO。
彼时，通威股份称，刘舒琪具有较强的筹谋惩办智商，领导公司接续诱导光伏市集，构筑了具有杰出上风的供销体系，酿成了具有竞争力的产业链高下贱和谐关连，得到了优异的筹谋得益，体现出罕见惩办者的后劲。
随后的2023年4月，通威股份裸露了2022年年度敷陈、2023年第一季度敷陈，功绩均已毕了不同进度的增长，2022年度还曾有光伏行业“盈利之王”的好意思誉。其中，2023年第一季度算得上是刘舒琪任通威股份董事长兼CEO简直好奇赞佩好奇赞佩上的第一份财报。
2023年上半年，通威股份的营收、净利润一样保握增长态势，但增长率则运行下滑。其中，2023年上半年的营收增长率为22.75%，归母净利润和扣非后净利润增长率划分为8.56%和1.02%。
而在2023年第三季度，通威股份的功绩则演出“变脸”。财报骄矜，通威股份2023年第三季度的营收约为373.52亿元，同比下跌10.52%；归母净利润30.31亿元，同比骤降68.11%；扣非后净利润30.21亿元，同比骤降68.16%。
由于第三季度的累赘，通威股份2023年前三季度的归母净利润则同比减少24.98%至163.02亿元，扣非后净利润同比减少28.84%至156.42亿元。即便如斯，通威股份的营收依然已毕了增长，且净利润限制处于高位。
2023年第四季度，通威股份的营收更是同比减少31.37%至276.83亿元，2022年同期为403.38亿元。2023年全年，通威股份已毕营收1391.04亿元，同比下跌2.33%；归母净利润135.74亿元，同比下跌47.25%；扣非后净利润136.13亿元，同比下跌48.73%。
对此，通威股份归因于家具销售限制的升迁未能满盈阴私光伏产业链价钱大幅回落的冲击，同期公司积极推动光伏产业手艺变革，适合市集发展趋势，基于严慎原则对主要触及PERC电板的研究钞票计提了减值。
拆分来看，通威股份于2023年第三季度筹谋活动产生的现款流量净额为负数，第四季度则录得大额逝世。2023年第四季度，通威股份的归母净利润、扣非后净利润划分为-27.28亿元和-20.28亿元。
2024年以来，通威股份的功绩残障得以延续。其中，2024年第一季度、第二季度、第三季度的营收划分约为195.70亿元、242.27亿元和244.75亿元，划分同比减少41.13%、40.66%和34.47%。
对此，通威股份在2024年半年报中称，新动力产业的高速发展在连年引诱了盛大社会新增投资，研究产能缓缓开释，供给端快速聚合增长导致市集竞争加重，该公司所处的光伏行业主要家具价钱自 2023 年下半年运行同比大幅下跌，企业盈利阶段性承压。
如前所述，通威股份2024年前三季度的逝世金额则高达40亿元（归母净利润-39.73亿元，扣非后净利润-40.38亿元）。通威股份董事会通知严轲则在功绩诠释会上默示，该公司三季度8.44亿元的逝世已较二季度已毕环比减亏。
二、不细目性加多，千亿掌门力不从心
限度2024年9月末，通威股份的钞票欠债率达到69.04%，较2023年末增长13.96个百分点，较2024年6月末的67.19%也加多1.85个百分点。限度9月末，该公司的现款及现款等价物余额也减少27.6%至148.26亿元，潜在资金压力倍增。
在此情况下，通威股份的增资并购也充满了不细目性。本年8月13日，通威股份曾发布公告称，拟与润阳股份及上海悦达新实业集团新动力有限公司（下称“上海悦达”）等研究股东、江苏悦达集团有限公司（下称“江苏悦达”）刚硬《增资意向左券》。
领先，江苏悦达将对润阳股份进行现款增资10亿元。随后，通威股份将向润阳股份进行现款增资，并以现款收购江苏悦达前述增资股权，共计得到润阳股份不低于51%的股权。本次交往悉数金额不杰出50亿元。
交往完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。但限度现在，通威股份的并购事宜并未完成。面临追问，算作公司董事会通知严轲仅在功绩会上裸露，该公司正在与第三方中介机构握续鼓励审计、评估及业务尽调等研究责任。
时分来到3个月后（2024年11月中旬），通威股份则公告称，该公司前期裸露拟以向润阳股份进行增资及收购研究股东股权等样貌，研究事项尚在鼓励中，交往各方仍在握续就交往研究事项进行商讨，并称“不摒除原交往有计算可能存在出动或圮绝的风险”。
通威股份还在公告中默示，交往各方也在商讨历程中同步积极探讨其他整合有计算，如有细目发挥或变化，该公司将实时对外裸露，并指示坚强投资者以公司公告信息为准，详实投资风险。
事实上，这亦然刘舒琪接任通威股份董事长的又一力作。在此之前，刘舒琪于2023年4月曾推出160亿元定增磋议。用于内蒙古20万吨高纯晶硅神志、云南通威水电硅材高纯晶硅绿色动力神志（二期20万吨/年高纯晶硅神志）。
但在5个月后，因“成本市集环境发生变化，公司价值存在昭着低估”，通威股份主动撤退了定增磋议。通威股份在2023年9月的公告中称，将诈欺自有资金、金融机构贷款以偏执他融资样貌，保险神志奏凯履行。
而所谓“公司价值存在昭着低估”，对应的是通威股份的市值曾于2022年7月冲破3000亿元，成为A股市聚集第二家总市值冲破三千亿大关的光伏企业。而今（限度2024年12月16日收盘），通威股份的市值则仅剩1062亿元，相对缩水约2000亿元。
此前，IPG中国首席经济学家柏文喜对《中原时报》记者默示，对于通威股份的本色价值，市集对其估值存在较大各别，通威股份以为市集对其功绩、远景等方面的预期较为悲不雅，导致股价被低估。
就现在来看，通威股份的功绩承压昭着，算作掌舵东谈主的刘舒琪需要找出一个新的出息，技艺不辱其父亲刘汉元创业30年来的买卖聪惠。
作家：区长