（原标题：定增45亿元，700亿座舱龙头在缱绻什么？）
本年以来，小米SU7可谓是汽车市集最受体恤的车型之一，订单多到无数网友催单。小米SU7红透半边天的背后，离不建国产供应链企业们的营救，A股上市公司德赛西威恰是其中之一。
四肢国内逾越的汽车电子Tier1（车厂一级供应商），德赛西威比年来功绩进展颇为卓越。2021-2023年其营收从95.69亿元增长至219.08亿元，归母净利润由8.33亿元增长至15.47亿元。本年前三季度，德赛西威营收为189.75亿元，同比增长31.13%；归母净利润为14.07亿元，同比增长46.49%。
戒指11月28日收盘，德赛西威每股股价为122.15元，总市值为678亿元。
近日，德赛西威发布公告，秘书定向增发募资45亿元。在现时汽车电子市集竞争加重，新进入者不断加多的情况下，德赛西威定增意欲何为？
（图片源于德赛西威官网）
上市7年以来初度定增
左证德赛西威发布的召募阐发书（申诉稿），这次募资将用于德赛西威汽车电子中西部基地成立技俩（一期）、智能汽车电子系统及部件坐褥技俩、智算中心及舱驾和会平台研发技俩。
德赛西威是国内逾越的汽车电子供应商，主要产物诓骗于智能座舱、智能驾驶以及网联职业，其中智能座舱中枢产物包括智能座舱域阻挡器、车载信息文娱系统、中控透露屏以及仪容，智能驾驶中枢产物包括智能驾驶域阻挡器、车载录像头、毫米波雷达，网联职业中枢产物掩饰车载智能网联生态系统、OTA以及智能进入数字钥匙等领域。
这次三个投资技俩中，德赛西威汽车电子中西部基地成立技俩（一期）技俩瞻望总投资19.60亿元，拟参加召募资金18亿元，该技俩用于坐褥仪容、中控透露屏、座舱域控平台等智能座舱系列产物，瞻望饱和达成后年平均新增贸易收入82.76亿元，新增净利润5.90亿元。
智能汽车电子系统及部件坐褥技俩瞻望总投资29.12亿元，拟参加召募资金19.80亿元。技俩产物为车载透露屏、智驾域控、座舱域控、汽车录像头等构成，瞻望饱和达成后年平均新增贸易收入147.73亿元，新增净利润5.97亿元。
智算中心及舱驾和会平台研发技俩瞻望总投资8.71亿元，拟参加召募资金7.20亿元，主要用于教训公司的研发才调。
这是德赛西威自2017年12月上市以来初度进行定向增发，亦然继IPO之后第二次召募资金。2017年12月上市之时，德赛西威召募资金净额为19.72亿元。这次定向增发召募资金45亿元，募资领域彰着扩大。
从现款情况来看，本年三季度末，德赛西威货币资金仅6.16亿元。这或是德赛西威这次遴荐定向增发募资的原因之一。
存货领域创出历史新高
德赛西威货币资金领域，与其存货和应收账款干系。
跟着业务彭胀，德赛西威存货领域握续扩大，占用了广博现款。2020-2023年，德赛西威年末存货领域分袂为11.01亿元、20.35亿元、34.16亿元和32.60亿元。本年第三季度末，其存货领域达到40.03亿元，创出历史新高。
与此同期，德赛西威钞票减值蚀本不断教训。2020-2023年，其钞票减值蚀本领域分袂为3974.34万元、5611.65万元、1.28亿元和2.21亿元，本年前三季度为1.02亿元。
从报表来看，德赛西威钞票减值蚀本主要为存货跌价蚀本。2023年，其 2.21亿元钞票减值蚀本均为存货跌价蚀本及契约践约老本减值蚀本。其中1.68亿元为原材料跌价蚀本，5183.51万元为库存商品跌价蚀本。
面对下旅客户，德赛西威比年来应收账款领域不断教训。2020-2023年年末，德赛西威应收账款领域分袂为19.27亿元、25.88亿元、44.64亿元和71.68亿元，本年三季度末为86.35亿元。
应收账款坏账，带来了信用减值蚀本。2020-2023年，德赛西权威用减值蚀本分袂为5921.53万元、3504.51万元、9984.17万元和2.36亿元。本年前三季度，这一数字为8735.36万元。
大额存货和应收账款占用了广博资金。本年前三季度，德赛西威计较步履产生的现款流量净额仅8.39亿元，期末现款及现款等价物余额仅5.77亿元。期末存货和应收账款领域所有达126.38亿元，占流动钞票的比重高达86.73%。
同期，存货减值和坏账的加多影响了其利润进展。以2023年为例，德赛西威钞票减值损成仇信用减值蚀本领域所有达到4.57亿元，其昔时利润领域为15.47亿元。若是后续存货减值和坏账连接扩大，将对德赛西威净利润变成更大不利影响。
国际化，老牌Tier1的新标的？
在智能座舱上，德赛西威在座舱域控、中控屏、液晶仪容屏三大领域市集份额保握国内第一。在座舱域控市集，本年1-9月，德赛西威座舱域控装机量达到63.05万台，市集份额由15.2%教训至15.5%，市占率仍在教训。
比拟于高浸透率的中控屏和液晶仪容盘，座舱域控现时浸透率较低。左证浙商证券研报，本年1-8月国内座舱域控浸透率达到21.1%，瞻望将会进一步加快教训，这意味着德赛西威座舱域控业务将迎来较大发展空间。
这一市集也在迎来浓烈竞争，奢靡电子企业如华勤时代、闻泰科技、龙旗科技、立讯精密等纷繁进入，德赛西威靠近的竞争压力也在扩大。
在智能驾驶领域，比年来，卑鄙车企”全栈自研“趋势不断强化，车企不仅自研智驾算法，也初始进入硬件市集。
如也曾与德赛西威相助密切的小鹏，比年来初始遴荐自研智驾域阻挡器，遴荐捷普电子代工。2023年，为小鹏代工的捷普电子智驾域控装机量为4.19万套，位列智驾域控装机量名次榜第九名。
比年来，车企自研智驾域控、由代工场代工还是成为趋势。特斯拉遥远遴荐和硕/广达代工智驾域控和座舱域控、伟创力为蔚来代工智驾和座舱域控、零跑遴荐大华旗下的华锐捷代工。此外，华为和比亚迪遴荐自研自产，长城系车型主要由毫末智行作念配套智驾域控产物。在这种趋势下，德赛西威在拓展智驾域控新客户上靠近着一定压力。
当今来看，德赛西威将眼力挪动到了国际市集上。联系于国内市集，国际车企在智能座舱和智能驾驶增漫空间还很大，这也意味着更大的发展契机。
近日，德赛西威在禁受调研时默示，公司在国际化布局方面，业务已获取奥迪、全球、斯特兰蒂斯、斯柯达、沃尔沃、丰田、马鲁蒂铃木、塔塔汽车等客户的新技俩订单，国际订单握续增长，德国子公司产已完成扩建并投产，墨西哥工场已投产，西班牙公司还是成立，正在斟酌产能成立。
抽象来看，德赛西威正在靠近着较为浓烈的竞争，但其依然存在着一定的逾越上风，并接收了有劲门径来冒昧竞争，国内积极彭胀产能，国际加快开荒客户。德赛西威能否结束握续增长，有待考据。
